自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电(diàn)子、计(jì)算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压(yā台湾是省还是市 台湾是省会吗)缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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