近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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