金融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情(qíng)况下，预计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时(s乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ff0000; line-height: 24px;'>乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗hí)间，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风(fēng)险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业(yè)危机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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